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阿里巴巴百億元追投 申通股價反跌停 資本市場為何不看好

記者 王莉

2019-08-01 16:05:59中國商報/中國商網 收藏0 評論0 字數1,947 分享

中國商報/中國商網(記者 王莉)阿里巴巴準備再次投資申通快遞,這一次,阿里巴巴將可能正式入主。

7月31日晚間,申通快遞發布公告稱,公司控股股東及實際控制人與阿里巴巴簽署一項購股權協議。根據該協議,在控股股東鎖定期滿后的三年內,阿里巴巴或其指定第三方有權一次性或分批行使全部或部分購股權。若投資人決定行使購股權,上市公司的實際控制人可能會發生變更。

阿里巴巴投資申通的消息無論怎樣看來都應該是個大利好,然而資本市場的反應卻與今年3月阿里巴巴首次投資時連續兩個漲停的走勢截然相反,申通快遞今日開盤后不久就被封在跌停板上,直到收盤。

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圖片來自CNSPHOTO

阿里巴巴百億追投申通

今年3月11日早間,申通快遞披露,阿里巴巴將以46.65億元入股申通快遞控股股東德殷投資。這一次投資,阿里巴巴將投入近百億元。

根據申通快遞公告,公司控股股東德殷投資、實際控制人陳德軍和陳小英與阿里巴巴簽署的《購股權協議》內容為,賦予阿里巴巴或其指定第三方(上市公司競爭對手除外)自今年12月28日起三年內向“德殷投資”發出通知要求購買“德殷德潤”51%的股權以及“恭之潤”100%的股權或“恭之潤”屆時持有的16.1%的上市公司股份。在投資人或其指定第三方行使全部購股權的情況下,購股權的總行權價格約人民幣99.82億元。

截至公告披露日,德殷德潤持有上市公司29.9%的股份,恭之潤持有上市公司16.1%的股份,德殷德潤和恭之潤合計持有上市公司46%的股份。阿里巴巴持有德殷德潤49%的股權,德殷投資持有德殷德潤51%的股權,持有恭之潤100%的股權,德殷投資直接及通過德殷德潤、恭之潤間接合計控制上市公司53.76%的股份。陳德軍和陳小英合計持有“德殷投資”100%的股權,為上市公司的實際控制人。

有機構計算,假設阿里巴巴全部行權后,可累計獲得 46%的股權,成為申通快遞實際控制人。

對于阿里巴巴再次投資的原因,公告稱,阿里巴巴目前持有上市公司第一大股東德殷德潤 49%的股權,考慮到投資德殷德潤、間接入股上市公司后產生的業務協同效應,為充分挖掘上市公司業務發展潛力,提高上市公司綜合競爭實力,阿里巴巴希望在未來適當時機購買德殷德潤以及恭之潤股權或上市公司股份。

申通快遞則表示,目前上市公司所從事的快遞行業正處于承前啟后、競爭日趨激烈的關鍵發展階段,信息化、自動化、智能化變革正在重塑快遞行業的業務形態和組織模式。阿里巴巴作為國內電商行業的龍頭企業,與上市公司產業契合度高、協同效應強;本次購股權安排將有利于優化上市公司股權結構,幫助上市公司盡快完成主營業務的迭代升級,有利于提升上市公司的長期盈利能力,讓上市公司與全體股東共享企業發展帶來的紅利,推動上市公司可持續發展。

機構看好股價卻跌停

阿里巴巴再度投資申通快遞的公告一出,機構紛紛迅速發布報告,對此次投資表示看好。

國盛證券認為,阿里巴巴作為國內電商行業的龍頭企業,與上市公司產業契合度高、協同效應強,在物流科技、快遞末端、新零售物流等領域進一步探索。

東北證券認為,申通將能夠直接獲得信息技術、自動化等能力的提升,實現主業的成本降低;其次,阿里巴巴將發揮與申通的協同效應,優化公司業務與管理模式,實現經營的變革升級。

然而盡管機構一致看好,給出了推薦、買入的評級,申通快遞的股價今日微幅高開后卻一路向下直奔跌停。

事實上,申通快遞今年來股價表現亮眼,今年內的漲幅已達到65%,顯著好于大盤走勢。而就在前幾日,申通快遞股價還曾創下30.64元/股的年內新高。

對于股價表現,中國商報記者致電申通快遞證券部,工作人員表示:“股價波動是正常的市場行為,今天的股價表現可以說是市場對于合作的解讀有一定的偏差。與阿里巴巴的合作其實還是利好,有利于申通主營業務的迭代升級,提升長期盈利能力。”

除去市場解讀偏差,申通快遞股價的這種走勢,或許與一種觀點有關系,那就是申通快遞的創始人陳德軍和陳小英兄妹套現離場了。陳氏兄妹今年第一次轉讓申通股權獲得的46.6億元,如果此次阿里巴巴或其指定第三方行使全部購股權,總行權價格為99.8億元,則陳氏兄妹總共套現總金額將達146億元。創始人都離場了,投資者又怎么繼續看好呢?

不過從另一個角度看,創始人雖然離場,但上市公司迎來的卻是阿里巴巴這樣實力雄厚的大股東,這肯定不是看空上市公司的理由。申通快遞股價下跌另有原因。如果此次披露的收購協議順利完成,加上此前的一次收購,阿里巴巴將通過兩次收購方案,以146.67億元的價格獲得共計46%的股權,成為申通快遞的控股股東。有投資者計算,146.67億元獲得46%股權,申通快遞總股本為15.3億股,意味著成交價約為20.8元/股,而申通快遞今天在跌停后的價格仍為26.68元。這或許也是申通快遞股價下跌的原因。

責任編輯:賈欣然 除中國商報、中國商網署名文章外,其他文章為作者獨立觀點,不代表中國商網立場
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